44万亿资金激烈“搏杀南京 公积金贷款 二套房 ” 谁在支撑A股持续爆量?

  最近A股太热闹,每天超万亿资金在激烈“搏杀”。

  9月3日A股成交额超1.5万亿,连续33个交易日超万亿,近33个交易日的累计成交额高达44.68万亿元,这是2015年大牛市以来的第一次,对于如此火爆且持续的成交量,市场更是不断传出关于牛市开端的讨论。

  但A股的走势却一直不温不火,7月1日至9月3日期间,沪指几乎原地踏步,创业板指数甚至下跌超10.8%。那么问题来了:A股每日万亿成交的背后,到底是谁在买?是有增量资金入场?还是场内资金的博弈调仓?

  通过梳理公募基金北上资金、量化交易和杠杆资金的最新动向发现,A股持续爆量的主要原因或许是,场内机构资金调仓博弈、量化交易愈发火爆、杠杆资金的搏杀以及炒房资金。另外,每日成交额破万亿与A股市场体量规模的增长也有一定的关系。

  有业内人士指出,7月以来,A股的成交金额明显放大,主要原因是目前全球流动性仍较为宽松、A股结构性行情致使市场资金频繁调整仓位、市场风险偏好提升、量化交易愈发火爆、杠杆资金的搏杀以及投资者对于相关政策的担忧在减弱,部分炒房资金也开始进入股市。

  连续33天,万亿资金激烈“搏杀”

  A股成交额已经成为了当前最热门的话题之一。9月3日收盘,A股的总成交金额定格在15727.67亿元,再次突破万亿成交额,相比9月2日1.434万亿元略有增加。

  而这已经是A股成交金额连续33个交易日超过万亿元,是2015年大牛市以来的第一次,如此火爆的交投似乎成了当前A股市场的新常态。

  回顾今年以来的A股成交数据,3月-5月期间一度非常低迷,破万亿成交额非常罕见,但进入7月以来,除了7月20日的成交额低于万亿元外,7月至今的46个交易日的成交金额均突破了万亿元。

  如此火爆的交易量,在A股历史上也是非常罕见的。A股首次成交金额破万亿大关是在2014年末,紧接着,2015年便上演了一轮轰轰烈烈的大牛市,牛市加持下,万亿元成交额成了2015年A股的常态,当年多达114个交易日成交额超万亿元,期间更是上演了连续99个交易日成交金额超万亿元,创下A股历史纪录,一直保持至今。

  分市场来看,此前成交额被深市“压制”的沪市,近期也开始放量,9月1日一度创出8425亿元的天量成交,是近6年以来的新高。与此同时,深市成交金额仍保持在高位,已连续9个交易日超7000亿元。

  尽管单日成交金额持续超万亿元,但A股走势并未走强,仍处于横盘震荡格局,7月1日至9月3日期间,沪指几乎原地踏步,累计跌幅仅有0.26%,创业板指数甚至出现了明显下跌,累计跌幅达10.8%,深证成指同样跌去了6.48%。

  那么问题来了,A股交易量如此火爆的同时,三大指数为何波澜不惊、不涨反跌?每日万亿成交金额背后,谁在买?是有增量资金入场?还是因为场内资金博弈调仓?

  有业内人士指出,7月以来,A股的成交金额明显放大,主要原因是目前全球流动性仍较为宽松、A股结构性行情致使市场资金频繁调整仓位、市场风险偏好提升、量化交易愈发火爆、杠杆资金的搏杀以及投资者对于相关政策的担忧在减弱,部分炒房资金也开始进入股市。

  谁在买?谁在卖?

  首先来看,A股最大的“金主”——公募基金,一定程度上贡献了部分增量资金。

  据数据显示,截至目前,今年以来,公募基金发行规模已突破了2.1万亿关口,达到21233.71亿元,新发行基金数达1211只,但与2020年的3.13万亿元的新发量相比仍有一定的距离。但去年同期A股的成交额维持在8000-10000亿的水平,因此可以判断,尽管新发基金会影响到A股成交量,但考虑到建仓周期,平均单日贡献的成交额毕竟有限。

  相比新发基金,规模巨大的存量公募基金调仓带来的影响力会更强,截至目前,A股的基金规模已达到23.5万亿元,各类基金产品持有股票市值10.8万亿元,占A股总市值的12.5%,一旦出现持续性的大规模调仓,必然会对A股成交量产生直接影响。

  近期,国泰君安首席策略分析师陈显顺表示,公募机构调仓放大了A股市场的成交量,在科技成长行情的带领下,中盘蓝筹开始逐步成为资金的共识,主动型基金逐步加大了对中盘股的配置,2021年二季度,公募基金对300-1000亿的中盘蓝筹配置比例上升了1.5%,而千亿以上大盘股持仓占比大幅下滑了3.6%。